国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金 2024年第1季度报告 2024年3月31日 基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年四月十二日§1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年4月11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2024年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况基金简称 国投瑞银产业转型一年持有期混合 基金主代码 015285 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2022年7月21日 报告期末基金份额总额 1,232,016,075.45份 投资目标 在严格控制风险的前提下，本基金通过股票与债券等资产的合理配置，精选在产业结构转型中具备竞争力的公司，力争实现基金资产的持续稳健增值。 投资策略 1、资产配置策略：本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票（包括A股、存托凭证和港股通标的股票等）、债券及货币市场工具等类别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。 7、资产支持证券投资管理策略：本基金将深入研究影响资产支持证券价值的多种因素，评估资产支持证券的信用风险、利率风险、流动性风险和提前偿付风险，通过信用分析和流动性管理，辅以数量化模型分析，精选经风险调整后收益率较高的品种进行投资，力求获得长期稳定的投资收益。 业绩比较基准 中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金。 本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。 基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 称 国投瑞银产业转型一年持有期混合A 国投瑞银产业转型一年持有期混合C 下属分级基金的交易代 码 015285 015286 报告期末下属分级基金 的份额总额 1,077,636,433.57份 154,379,641.88份 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2024年1月1日-2024年3月31日) 国投瑞银产业转型一年持有期混合A 国投瑞银产业转型一年持有期混合C 1.本期已实现收益 -68,291,106.89 -9,930,638.95 2.本期利润 -71,647,901.79 -10,758,106.59 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0652 -0.0674 4.期末基金资产净值 648,772,217.93 91,998,384.60 5.期末基金份额净值 0.6020 0.5959 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较1、国投瑞银产业转型一年持有期混合A：阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 -9.51% 2.32% 1.00% 0.94% -10.51% 1.38% 过去六个 月 -14.31% 1.98% -4.03% 0.80% -10.28% 1.18% 过去一年 -29.26% 1.71% -10.40% 0.74% -18.86% 0.97% 自基金合 同生效起 至今 -39.80% 1.54% -12.72% 0.78% -27.08% 0.76% 2、国投瑞银产业转型一年持有期混合C：阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 -9.64% 2.32% 1.00% 0.94% -10.64% 1.38% 过去六个 -14.55% 1.97% -4.03% 0.80% -10.52% 1.17% 月 过去一年 -29.69% 1.71% -10.40% 0.74% -19.29% 0.97% 自基金合 同生效起 至今 -40.41% 1.54% -12.72% 0.78% -27.69% 0.76% 注：1、本基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合指数收益率×20%。 2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2022年7月21日至2024年3月31日) 1．国投瑞银产业转型一年持有期混合A：2．国投瑞银产业转型一年持有期混合C：注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。 §4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 施成 本基金基金经理，研究部部门副总经理 2022-07-21 - 13 基金经理，研究部部门副总经理，中国籍，清华大学工学硕士。13年证券从业经验。2011年7月至2012年12月任中国建银投资证券有限责任公司研究员，2012年12月至2015年7月任招商基金管理有限公司研究员，2015年7月至2017年3月任深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部，2019年3月29日起担任国投瑞银先进制造混合型证券投资基金基 金经理，2019年11月18日起兼任国投瑞银新能源混合型证券投资基金基金经理,2020年1月23日起兼任国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2021年6月9日起兼任国投瑞银产业趋势混合型证券投资基金基金经理，2022年3月11日起兼任国投瑞银产业升级两年持有期混合型证券投资基金基金经理，2022年7月21日起兼任国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年3月14日起兼任国投瑞银景气驱动混合型证券投资基金基金经理。 注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的交易情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析2024年一季度经济复苏已逐渐启动，我们观察到许多大宗商品已开始回升，需求端的制造业产能利用率也有所增加。虽然市场对复苏的预期不高，但根据我们的观察和预测，新的一轮经济上行和产业周期正在路上。优质公司逐渐走出低估值且获得估值溢价，在未来两年有较高的概率发生。 展望全球，APEC会议后，中美两国关系呈现改善的迹象。从微观层面来看，一些合作项目确实已经开始展开。中美两国短期不太可能回到过去那种密切合作的伙伴关系，但是贸易摩擦可能会相对减缓。 可以预期2024年中国公司的全球化进程将会取得实质性进展。 我们目前所投资的领域，预计未来供需结构将会持续改善。大多数环节的盈利能力已经触底，甚至有部分环节的盈利开始回升。尤其是在行业过剩的背景下，龙头公司的盈利能力仍然优秀，预计未来这些公司首先会增加市场份额，然后再提升盈利能力。上游资源品以及具有资源属性的化工品，因为长期供应的限制，其盈利中枢会持续上升，并且有可能出现周期性的超额盈利。这是我们认为具有投资价值的环节。 设备制造业方面，传统行业的资本开支已经逐步展开，但由于行业增长趋于平稳，因此持续性尚待观察。而新兴产业由于之前面临产能过剩，其扩产步伐将有所放缓。总体而言，设备制造业的资本开支预计将在1-2年后，随着新兴产业的盈利能力提升而再度加速。 新能源汽车的库存已经得到明显消化，再加上价格的显著下降，预计未来1-2年将大幅刺激市场需求。目前供给和需求的错配情况可能会在未来1-2年后再次出现。随着需求的恢复，该行业的龙头企业有望持续向好。随着价格的下跌以及技术的不断进步，产品的性价比会得到提升，终端的单位用量有望实现系统性的增长，新兴的应用领域也将出现。鉴于当前行业盈利能力的大幅下滑，导致行业的扩产步伐减缓，绝大多数公司暂停了新的资本开支计划。除龙头企业外，我们认为行业内大部分企业并不具备新一轮的产能扩张能力。因此，预估新一轮需求周期以及未来的供需错配正在形成中。 新能源发电行业由于政府政策支持，需求预期上升，导致部分环节的供给出现修复。玻璃、胶膜、跟踪支架等，预计将有较好前景。组件的盈利预计在今年达到低点，随着光储平价，加速替代传统能源的情况可能会进一步加剧，也将为投资带来机会。 TMT行业，看好AI持续地投入。AI目前的基础设施建设如火如荼，通常来说，在资本开支的高峰过去两年后，应用会开始爆发。我们看好AI未来持续的发展。 以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的调低预期估值，2023年的盈利下降后，我们判断行业整体的盈利下行走到了尾声，需求的提速也在路上。我们看好2024-2025年能够兑现成长的公司。 4.4.2报告期内基金的业绩表现截至本报告期末，本基金A类份额净值为0.6020元，C类份额净值为0.5959元。本报告期A类份额净值增长率为-9.51%，C类份额净值增长率为-9.64%；本报告期同期业绩比较基准收益率为1.00%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 663,240,134.91 89.19 其中：股票 663,240,134.91 89.19 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 80,275,253.70 10.80 7 其他各项资产 105,706.65 0.01 8 合计 743,621,095.26 100.00 注：1、截止本报告期末，基金资产通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币89,960,144.48元，占基金总净值比例12.14%。 2、本基金不参与转融通证券出借业务。5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 12,889,646.00 1.74 C 制造业 552,087,727.18 74.53 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 15,542.28 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 11,556.45 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 8,258,297.72 1.11 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 3,097.60 0.00 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 14,123.20 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 573,279,990.43 77.39 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 非必需消费品 50,309,397.12 6.79 材料 39,650,747.36 5.35 科技 - - 能源 - - 必需消费品 - - 医疗保健 - - 通讯 - - 房地产 - - 工业 - - 公用事业 - - 金融 - - 合计 89,960,144.48 12.14 注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 300750 宁德时代 396,560.00 75,409,849.60 10.18 2 002466 天齐锂业 713,100.00 34,207,407.00 4.62 2 09696 天齐锂业 908,800.00 29,988,964.10 4.05 3 002709 天赐材料 2,489,544.00 55,342,563.12 7.47 4 300014 亿纬锂能 1,408,566.00 55,159,444.56 7.45 5 002756 永兴材料 995,522.00 47,516,265.06 6.41 6 02015 理想汽车-W 376,332.00 41,383,165.86 5.59 7 002738 中矿资源 813,030.00 29,854,461.60 4.03 8 603659 璞泰来 1,461,375.00 28,175,310.00 3.80 9 603799 华友钴业 1,018,970.00 27,634,466.40 3.73 10 002850 科达利 316,200.00 25,934,724.00 3.50 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本报告期末无股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策根据本基金基金合同，本基金不参与国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本报告期末无国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价无。 5.11投资组合报告附注5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体中，惠州亿纬锂能股份有限公司在报告编制前一年受到中国证券监督管理委员会广东监管局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。基金管理人认为，上述事件有利于上述公司加强内部管理，上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未产生实质性影响，不改变上述公司基本面。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体存在本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。5.11.3其他资产构成序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 66,545.05 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 39,161.60 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 105,706.65 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细无。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国投瑞银产业转型一年持有期混合A 国投瑞银产业转型一年持有期混合C 本报告期期初基金份额总额 1,124,660,049.26 166,381,074.74 报告期期间基金总申购份额 2,419,109.56 2,537,488.71 减：报告期期间基金总赎回份额 49,442,725.25 14,538,921.57 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 1,077,636,433.57 154,379,641.88 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况产品特有风险 投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险： 1、赎回申请延期办理的风险单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。 2、基金净值大幅波动的风险单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。 3、基金投资策略难以实现的风险单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。 4、基金财产清算（或转型）的风险根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影响。 5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。 注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息无。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录《关于准予国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金注册的批复》（证监许可[2022]313号） 《关于国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金备案确认的函》（基金成立备案函[2022]777号） 《国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金基金合同》 《国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金托管协议》 国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件 其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告 9.2存放地点中国广东省深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦18楼 存放网址：http://www.ubssdic.com 9.3查阅方式投资者可在营业时间免费查阅。 咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868 国投瑞银基金管理有限公司 二〇二四年四月十二日