理财产品管理人：中国农业银行股份有限公司金融市场部

理财产品托管人：中国农业银行股份有限公司托管业务部

　　1. 重要提示

　　“金钥匙 进取增利” 1号每月开放式债券型人民币理财产品（以下简称“进取增利” 1号）投资管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。

　　产品投资管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理资产。

　　产品投资过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本产品相关资料。

　　本报告中资料未经审计。

　　2. 产品概况

　　2.1 产品情况

　　“进取增利”1号于2011年6月2日成立，到期日为2013年6月2日。产品投资管理人为中国农业银行股份有限公司金融市场部，托管人为中国农业银行股份有限公司托管业务部。

　　产品属每月开放式债券型理财产品，主要投资于银行间债券、货币市场，具体包括：国债、金融债、央行票据、回购，短期融资券、中期票据、企业债券、同业存款、及其它信用债券等。

　　产品于2012年4月26日至5月3日第八次开放申赎。

　　根据产品说明书约定，产品在剩余存续期内每个月末都将开放申赎，但遇节假日将相应调整，具体时间请见农行网站公告。

　　2.2 产品净值

　　“进取增利”1号产品净值为1.052728元/份。

　　2.3 产品历史申赎价格

　　3. 运作策略

　　3.1 交易制度的执行情况

　　本产品管理人严格执行国家相关法律、法规和政策，严格遵守产品说明书和相关协议的约定，严格执行农行相关的规章制度和业务流程，坚持公平交易，未发生异常交易行为。

　　3.2  宏观经济和债市走势

　　报告期内，世界各主要经济体公布了近期重要经济数据，欧盟区3月份综合PMI指数为49.1，连续数月低于50，其中制造业下滑速度加剧，经济萎缩持续。美国数据喜忧参半，3月份失业率与上月基本持稳，但非农就业增长回落明显，欧美继续维持目前宽松货币政策基调不变。市场对经济疲弱的担忧引发了避险需求，美债收益率持续回落，而西班牙、意大利等重债国国债收益率走高，提高融资成本，复苏前景堪忧。

　　国内经济，GDP一季度同比增长8.1%，逊于预期，投资和消费增速减弱，固定资产投资和社会消费品零售总额季调环比分别上涨0.64%、1.18%。3月份重现贸易顺差53.47亿美元，出口小幅改善。物价方面，3月份CPI由于天气原因导致蔬菜价格上涨，略有反弹，环比上涨0.2%。3月新增人民币贷款超万亿，短期贷款和票据占比较大，M1环比上升2.84%，M2同比维稳在13.4%水平。总体表明一季度经济略显疲态，预计受央行逐步调降存款准备金、新增信贷规模保持相对稳定等利好推动，二季度经济环比或触底回升。

　　目前央行公开市场操作主要以短期回购来调节市场流动性，维持利率水平基本稳定，在新增外汇占款趋势性下降、二季度财政存款集中上缴，资金面可能再度趋紧的背景下，近期存款准备金率下调概率加大。债市收益率或稳中有降，中高评级债券走势将与利率债趋同，中低评级信用利差仍有小幅下行空间。

　　3.3  产品组合管理策略

　　在本报告期内，本产品管理人根据国际、国内宏观经济态势，货币政策走向，及流动性变化趋势，优化产品组合资产配置结构，择机调整信用债结构，配合债券供给步调和市场走势，积极进行波段操作，提高产品组合收益。

　　4. 投资组合

　　4.1 报告期末资产组合情况

　　4.2 报告期末信用债券行业分类情况